Cashflow diskontieren: 11 Schritte (mit Bildern)

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Cashflow diskontieren: 11 Schritte (mit Bildern)
Cashflow diskontieren: 11 Schritte (mit Bildern)
Anonim

Jeder weiß, dass ein Dollar heute mehr wert ist als ein Dollar morgen - dies liegt an der Inflation und den Opportunitätskosten dessen, was Sie verpassen, wenn Sie den Dollar heute nicht haben. Aber wie viel weniger ist der morgen erhaltene Dollar tatsächlich wert? Die Diskontierung ist eine Technik, die entwickelt wurde, um diese Frage zu beantworten, indem der Wert zukünftiger Cashflows auf ihre heutigen Werte reduziert wird. Einmal berechnet, können diskontierte zukünftige Cashflows verwendet werden, um Investitionen zu analysieren und Unternehmen zu bewerten.

Schritte

Teil 1 von 3: Sammeln Ihrer Variablen

Diskont-Cashflow Schritt 1

Schritt 1. Identifizieren Sie eine Situation, in der Sie Cashflows diskontieren müssen

Berechnungen des Discounted Cashflow (DCF) werden verwendet, um den Wert der erhaltenen Gelder in der Zukunft anzupassen. Um DCFs zu berechnen, müssen Sie eine Situation identifizieren, in der Geld zu einem späteren Zeitpunkt oder in einer oder mehreren Raten empfangen wird. DCFs werden häufig für Investitionen in Wertpapiere oder Unternehmen verwendet, die über mehrere Jahre hinweg Cashflows liefern. Alternativ kann ein Unternehmen DCFs verwenden, um beispielsweise die Rendite einer Investition in Produktionsanlagen zu schätzen.

Um DCFs zu berechnen, benötigen Sie einen definierbaren Satz zukünftiger Cashflows und kennen die Daten, an denen Sie diese Cashflows erhalten

Diskont-Cashflow Schritt 2

Schritt 2. Bestimmen Sie den Wert zukünftiger Cashflows

Um den Barwert zukünftiger Cashflows zu berechnen, müssen Sie zunächst deren zukünftige Werte kennen. Bei festen Zahlungen wie Annuitäten oder Anleihekuponzahlungen sind diese Cashflows in Stein gemeißelt; Bei Cashflows aus Unternehmenstätigkeiten oder Projekterträgen müssen Sie jedoch zukünftige Cashflows schätzen, was eine vollständige Berechnung für sich ist. Es mag den Anschein haben, als könnten Sie nur die aktuellen Wachstumstrends für die nächsten Jahre prognostizieren, aber die richtige Berechnung zukünftiger Cashflows erfordert viel mehr.

  • Sie können beispielsweise Branchentrends, Marktbedingungen und operative Entwicklungen in die Cashflow-Prognosen für ein Unternehmen einbeziehen. Selbst dann kann es sein, dass es nicht einmal annähernd genau ist, wann die Cashflows tatsächlich eintreffen.
  • Nehmen wir der Einfachheit halber an, Sie ziehen eine Investition in Betracht, die Ihnen am Ende jedes Jahres drei Jahre lang einen festgelegten Betrag zurückgibt. Insbesondere erhalten Sie im ersten Jahr 1.000 USD, im zweiten Jahr 2.000 USD und im dritten Jahr 3.000 USD.
  • Die Investition kostet $ 5.000, und Sie möchten wissen, ob es eine gute Investition ist, basierend auf dem Barwert des Geldes, das Sie erhalten.
Diskont-Cashflow Schritt 3

Schritt 3. Berechnen Sie Ihren Diskontsatz

Der Diskontierungssatz wird verwendet, um den zukünftigen Cashflow-Wert auf seinen Barwert zurück zu „diskontieren“. Der Diskontsatz, manchmal auch als persönliche Rendite bezeichnet, stellt den Betrag dar, der jedes Jahr aufgrund von Inflation und verpassten Anlagemöglichkeiten „verloren“geht. Sie können sich dafür entscheiden, die Rendite einer sicheren Anlage zuzüglich einer Risikoprämie zu verwenden.

  • Stellen Sie sich zum Beispiel vor, Sie könnten Ihr Geld in Staatsanleihen investieren, die eine garantierte Rendite von 2 Prozent pro Jahr erzielen, anstatt in die Investition zu investieren, die zukünftige Cashflows liefert.
  • Darüber hinaus erwarten Sie, dass Sie für das Eingehen des Verlustrisikos Ihres Geldes entschädigt werden, beispielsweise eine Risikoprämie von 7 Prozent.
  • Ihr Diskontsatz wäre die Summe dieser beiden Zahlen, also 9 Prozent. Dies stellt die Rendite dar, die Sie erzielen würden, wenn Sie Ihr Geld anderweitig investieren, beispielsweise an der Börse.
Diskont-Cashflow-Schritt 4

Schritt 4. Ermitteln Sie die Anzahl der Verzinsungsperioden

Die einzige andere Variable, die Sie benötigen, sobald Sie den Diskontsatz und die zukünftigen Cashflow-Werte haben, sind die Daten, an denen diese Cashflows eingehen. Dies sollte ziemlich selbsterklärend sein, wenn Sie eine Investition gekauft haben, eine Reihe von strukturierten Auszahlungen haben oder ein Modell für die zukünftigen Cashflows eines Unternehmens erstellt haben. Achten Sie jedoch darauf, die Cashflows mit den zugehörigen Jahren eindeutig zu erfassen. Das Erstellen eines Diagramms kann Ihnen helfen, Ihre Ideen zu organisieren. Sie können die Beispielauszahlungen beispielsweise wie folgt organisieren:

  • Jahr 1: $1.000
  • Jahr 2: 2 000 $
  • Jahr 3: $3.000

Teil 2 von 3: Abzinsung von Cashflows

Diskont-Cashflow-Schritt 5

Schritt 1. Stellen Sie Ihre Gleichung auf

In ihrer einfachsten Form lautet die DCF-Formel DCF=CFn(1+r)n{displaystyle {text{DCF}}={frac {CF_{n}}{(1+r)^{n}}} }

. In the formula, CFn{displaystyle CF_{n}}

CF_{{n}} />
<p> bezieht sich auf den zukünftigen Wert des Cashflows für das Jahr n und r steht für den Diskontierungssatz. Verwenden Sie beispielsweise das erste Jahr der Beispielinvestition aus dem Teil
  • The discount rate must be represent as a decimal rather than by a percentage. This is done by dividing the discount rate by 100. Therefore, the 9 percent rate from above is shown as 0.09 (9÷100{displaystyle 9\div 100}

    ) in the equation.

Diskont-Cashflow-Schritt 6

Schritt 2. Addieren Sie alle diskontierten Cashflows

Der Gesamtwert der diskontierten Cashflows einer Investition wird als Barwert jedes Cashflows berechnet. Daher müssen die anderen Cashflows in der gleichen Methode wie bei der ersten Berechnung hinzugefügt werden. Für das vorherige Beispiel würden wir die Zahlungen in Höhe von 2.000 USD und 3.000 USD am Ende des zweiten und dritten Jahres zur Gleichung hinzufügen.

  • Insgesamt ergibt dies: DCF=$1,000(1+0,09)1+$2,000(1+0,09)2+$3,000(1+0,09)3{displaystyle {text{DCF}}={ frac {$1,000}{(1+0,09)^{1}}}+{frac {$2, 000}{(1+0,09)^{2}}}+{frac {$3,000 }{(1+0,09)^{3}}}}

Diskont-Cashflow-Schritt 7

Schritt 3. Kommen Sie zum reduzierten Wert an

Lösen Sie Ihre Gleichung, um Ihren gesamten rabattierten Wert zu erhalten. Das Ergebnis ist der Barwert Ihrer zukünftigen Cashflows. Beginnen Sie, indem Sie den ermäßigten Preis zu der 1 in Klammern hinzufügen:

  • Dies ergibt DCF=$1,000(1.09)1+$2,000(1.09)2+$3,000(1.09)3{displaystyle {text{DCF}}={frac {$1,000}{(1,09.))^{1}}}+{frac {$2.000}{(1.09)^{2}}}+{frac {$3.000}{(1.09)^{3}}}}

    {text{DCF}}={frac {$1,000}{(1.09)^{{1}}}}+{frac {$2,000}{(1.09)^{{2}}} }+{frac {$3, 000}{(1.09)^{{3}}}}} />
</li>
<li>Berechnen Sie von dort aus den Exponenten. Dies geschieht durch Anheben der
  • Next, divide each cash flow by the number underneath it. This yields: DCF=$917.43+$1, 683.36+$2, 316.55{displaystyle {text{DCF}}=\$917.43+\$1, 683.36+\$2, 316.55}

  • Finally, add up the present values to get the total, which is DCF=$4, 917.34{displaystyle {text{DCF}}=\$4, 917.34}

  • Diskont-Cashflow-Schritt 8

    Schritt 4. Passen Sie Ihren Rabattsatz an

    In einigen Fällen kann es erforderlich sein, den verwendeten Abzinsungssatz zu ändern, um Änderungen der Erwartungen, des Risikos oder der Steuern zu berücksichtigen. Beispielsweise können Unternehmen, die ein Projekt analysieren, eine Risikoprämie auf den Diskontsatz hinzufügen, der verwendet wird, um die Cashflows aus einem riskanten Projekt zu diskontieren. Dies senkt künstlich die Renditen, um das Risiko zu berücksichtigen. Das gleiche könnte für ein sehr langes Zeitfenster zwischen den gegenwärtigen und den zukünftigen Cashflows gemacht werden, um der Unsicherheit Rechnung zu tragen.

    • Diskontsätze können in reale Zinssätze (und nicht in Nominalzinssätze) umgewandelt werden, indem die Inflation aus dem Diskontsatz entfernt wird.
    • Ein Tabellenkalkulationsprogramm wie Excel verfügt über Funktionen, die bei diesen Berechnungen helfen können.

    Teil 3 von 3: Diskontierte Cashflows verwenden

    Diskont-Cashflow-Schritt 9

    Schritt 1. Analysieren Sie Ihr Ergebnis

    Um Ihr DCF-Ergebnis zu verwenden, müssen Sie verstehen, was Ihre Zahlen darstellen. Ihr Gesamt-DCF ist die Summe der Barwerte zukünftiger Zahlungen. Das heißt, wenn Sie heute einen Betrag erhalten, der Ihren zukünftigen Zahlungen entspricht, entspricht dies dem DCF-Gesamtwert; Daher können Sie künftige Geldbeträge direkt mit den aktuellen Investitionskosten vergleichen, um dieses Geld zu erhalten.

    Diskont-Cashflow-Schritt 10

    Schritt 2. Bewerten Sie eine Investition

    Im Allgemeinen werden DCF-Berechnungen verwendet, um Cashflows aus einer Investition zu diskontieren, um zu sehen, ob sich diese Investition lohnt. Dies geschieht, indem der Wert des Kaufs in die Investition mit dem Barwert der zukünftigen Cashflows verglichen wird. Wenn der Barwert der zukünftigen Cashflows höher ist als die Investitionskosten, kann dies eine gute Investition sein. Wenn sie niedriger sind, verlieren Sie effektiv Geld.

    • In dem in den anderen beiden Teilen verwendeten Beispiel hatten Sie beispielsweise die Möglichkeit, eine Investition zu kaufen, die über drei Jahre insgesamt 6.000 US-Dollar (1.000 US-Dollar + 2.000 US-Dollar + 3.000 US-Dollar) zu anfänglichen Investitionskosten von. einbringt nur 5.000 US-Dollar.
    • Obwohl dies wie ein gutes Geschäft erscheinen mag, sehen Sie, dass Sie mit einem Diskontsatz von 9 Prozent besser daran sind, Ihr Geld woanders anzulegen.
    • Dies liegt daran, dass der Barwert der Cashflows von 4.917,34 USD niedriger ist als die Investitionskosten von 5.000 USD.
    Diskont-Cashflow-Schritt 11

    Schritt 3. Verwenden Sie diskontierte Cashflows für die Unternehmensbewertung

    Im Finanzwesen werden DCF-Berechnungen für die DCF-Analyse verwendet, eine Methode zur Bewertung des Unternehmenswertes. Bei dieser Methode werden die freien Cashflows des Unternehmens für die nächsten fünf oder zehn Jahre geschätzt und ein „Endwert“auf die Gegenwart diskontiert. Der Barwert dieser Beträge wird dann als "Unternehmenswert" des Unternehmens verwendet. Dann werden Schulden aus dem Unternehmenswert entfernt, um eine Bewertung für das Unternehmen zu erhalten.

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