3 Möglichkeiten, eine Anleihe zu bewerten

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3 Möglichkeiten, eine Anleihe zu bewerten
3 Möglichkeiten, eine Anleihe zu bewerten
Anonim

Die Fähigkeit, eine Anleihe zu bewerten, ist für jeden, der in Anleihen investieren oder diese verstehen möchte, unerlässlich. Obwohl die Terminologie ein wenig einschüchternd sein kann, erfordert der eigentliche Prozess der Preisgestaltung von Anleihen einige Mathematik und ein grundlegendes Verständnis davon, was Anleihen sind und wie sie funktionieren. Eine Anleihe ist ein Finanzinstrument, das bis zur Fälligkeit einen festen Zinsbetrag zahlt. Zu diesem Zeitpunkt erhält der Anleger den Nennwert der Anleihe (ein auf der Anleihe aufgedruckter Betrag). Um eine Anleihe zu bewerten (d. h. ihren Barwert im Gegensatz zu ihrem Nennwert zu ermitteln), müssen Sie die Bedeutung von Barwert, Diskontsatz und Cashflow verstehen.

Schritte

Methode 1 von 3: Bepreisung einer Anleihe mit Couponzahlungen

Preis einer Anleihe Schritt 1

Schritt 1. Informieren Sie sich über die Details der angebotenen Anleihe

Wenn Sie eine Anleihe bewerten, liegt dies im Allgemeinen daran, dass Sie erwägen, sie zu kaufen oder zu verkaufen. In beiden Fällen gibt es bestimmte Bedingungen der Anleihe, die Sie kennen werden. Beispielsweise könnte eine Anleihe als 1.000-Dollar-Anleihe angeboten werden, die in zehn Jahren mit einem Kupon von 10 % und einer erforderlichen Rendite von 12 % zu zahlen ist. Anhand dieser Daten berechnen Sie den Barwert der Anleihe unter Berücksichtigung aller zukünftigen Zahlungen.

Im obigen Beispiel beträgt der Nennwert der Anleihe 1.000 US-Dollar. Die Laufzeit beträgt zehn Jahre. Der Kuponsatz wird mit 10 % und die Rendite mit 12 % angegeben. Wenn der Verkäufer der Anleihe nicht alle diese Informationen zur Verfügung stellt, sollten Sie danach fragen

Preis einer Anleihe Schritt 2

Schritt 2. Verstehen Sie die Barwertformel

Eine grundlegende Barwertformel berücksichtigt den heutigen Wert des Geldes, das in der Zukunft zu zahlen ist. Aufgrund der Zinssätze gilt das Geld, das Sie heute halten könnten, im Allgemeinen als wertvoller als Geld, das in Zukunft gezahlt wird. Die Barwertformel berücksichtigt diesen Unterschied. Die grundlegende Barwertformel lautet Price=C/(1+i)+C/(1+i)2{displaystyle Price=C/(1+i)+C/(1+i)^{2}}

…+ C/(1+i)n+M/(1+i)n{displaystyle C/(1+i)^{n}+M/(1+i)^{n}}

. In this formula, the variables are assigned as follows:

  • C{displaystyle C}

    is the amount of each coupon payment that you expect to receive.

  • i{displaystyle i}

    is the interest rate

  • M{displaystyle M}

    is the face value of the bond at maturity.

  • n{displaystyle n}

    is the number of payment periods over the life of the bond. If you will expect two payments per year, which is standard, then a bond that matures in ten years will have 20 payment periods.

Preis einer Anleihe Schritt 3

Schritt 3. Überarbeiten Sie die Formel, um Rentenzahlungen zu berücksichtigen

Die meisten Anleihen leisten regelmäßig Kuponzahlungen. Auf diese Weise können Sie die Formel vereinfachen, um eine mehrdeutige hinzugefügte Reihe zu vermeiden. Die überarbeitete Formel sieht vielleicht etwas komplizierter aus, ist aber tatsächlich einfacher anzuwenden. Die überarbeitete Rentenformel lautet:

  • Preis=C∗(1−(1/(1+i)n)/i+M/(1+i)n{displaystyle Preis=C*(1-(1/(1+i)^{n})/i+M/(1+i)^{n}}

Preis einer Anleihe Schritt 4

Schritt 4. Bestimmen Sie die Variablen, die in der Formel verwendet werden sollen

Sie müssen die Informationen, die Sie über die Anleihe kennen, richtig anwenden, damit die Formel funktioniert. Verwenden Sie das oben angegebene Beispiel einer 1.000-Dollar-Anleihe, die in zehn Jahren mit einem Kupon von 10 % und einer erforderlichen Rendite von 12 % zu zahlen ist. Mit diesen Informationen lauten die Variablen für die Formel wie folgt:

  • C{displaystyle C}

    is the amount paid on each coupon. The coupon rate given of 10% is for the year, meaning that you will receive 10% of the face value of the bond, or $100. This is commonly paid semi-annually, so the value for C is half that, or 50.

  • i{displaystyle i}

    is the interest rate given as the required yield of the bond. In this case, that is 12%. However, the interest rate given is for the year, but you will be calculating based on semi-annual payments, so use half that figure. The value of i{displaystyle i}

    for your calculations should be 6%, which you will write as a decimal of 0.06.

  • n{displaystyle n}

    is the number of payment periods over the life of the bond. If you are basing your calculation on semi-annual payments, for ten years, n{displaystyle n}

    will be 20.

Preis einer Anleihe Schritt 5

Schritt 5. Berechnen Sie den aktuellen Wert der Anleihe

Setze die Werte in die Formel ein und finde den Wert der Anleihe. In diesem Beispiel ergibt die Anwendung der Werte auf die Formel Folgendes: Price=50*(1-1/(1.06)^20)/0.06)+1000/(1.06)^20.

Die Berechnungen führen zu einem Anleihepreis von 885,30 USD

Preis einer Anleihe Schritt 6

Schritt 6. Verstehen Sie die Bedeutung des Anleihepreises

Der berechnete Wert von 885,30 USD liegt unter dem Nennwert von 1.000 USD. Dies bedeutet, dass die Anleihe mit einem Abschlag verkauft werden sollte, um Investoren anzuziehen. Dieser Abschlag ist darauf zurückzuführen, dass die Couponzahlungen nur 10 % betragen, während die geforderte, ausgeschriebene Rendite der Anleihe 12 % beträgt. Sie würden erwarten, dass Sie weniger Kuponzahlungen erhalten als die versprochene Rendite der Anleihe.

Wenn der Zinssatz sinkt, steigt der Wert der Anleihe. Zinssätze und Anleihewerte funktionieren invers

Methode 2 von 3: Bepreisung einer Nullkuponanleihe

Preis einer Anleihe Schritt 7

Schritt 1. Finden Sie heraus, ob Sie eine Nullkuponanleihe haben

Der Begriff „Nullkuponanleihe“gilt für alle Anleihen, die während der Laufzeit der Anleihe keine Kupon- oder Zinszahlungen leisten. Daher ist die einzige Zahlung, die Sie erwarten, die Zahlung des Nennwerts der Anleihe bei Fälligkeit. Um herauszufinden, fragen Sie den Broker, der die Anleihen verkauft, ob die Anleihe Kuponzahlungen leistet oder nicht.

Obwohl der Preis einer Nullkuponanleihe offensichtlich erscheinen mag – dass er der Nennwert sein sollte – berücksichtigt der Preis tatsächlich einen Abzug für die Zeit, die Sie bis zur Fälligkeit warten müssen. Zum Beispiel sind 1.000 US-Dollar, die in fünf Jahren zu zahlen sind, nicht so wertvoll wie 1.000 US-Dollar, die Sie heute haben könnten. Daher muss auch bei einer Nullkuponanleihe der Preis berechnet werden

Preis einer Anleihe Schritt 8

Schritt 2. Bestimmen Sie den Nennwert der Anleihe

Der Nennwert ist der Nennwert der Anleihe, den Sie bei Fälligkeit der Anleihe erwarten. Der Nennwert sollte ersichtlich sein, wenn die Anleihe zum Verkauf angeboten wird. Wenn Sie Fragen haben, fragen Sie den Broker, der die Anleihen verkauft, nach ihrem Nennwert.

Preis einer Anleihe Schritt 9

Schritt 3. Ermitteln Sie die erforderliche Rendite der Anleihe

Dies ist der Zinswert, der Ihnen bei Fälligkeit der Anleihe versprochen wird. Dieser Wert sollte ersichtlich gemacht werden, wenn die Anleihe zum Verkauf angeboten wird.

Zum Beispiel kann eine Anleihe zu den Bedingungen angeboten werden, dass sie einen Nennwert von 1.000 USD und eine Rendite von 6% über fünf Jahre hat

Preis einer Anleihe Schritt 10

Schritt 4. Berechnen Sie eine theoretische Anzahl von Zahlungsperioden

Obwohl Sie während der Laufzeit der Anleihe keine Zinszahlungen erhalten, müssen Sie eine theoretische Anzahl von Zahlungsperioden verwenden, um den Wert im Laufe der Zeit zu berechnen. Der gebräuchlichste Zahlungsplan ist halbjährlich. Um mit diesen zu vergleichen, würden Sie also eine Zahl wählen, die der Lebensdauer Ihrer Anleihe multipliziert mit zwei entspricht.

Wenn Sie beispielsweise eine Anleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren in Betracht ziehen, würden Sie eine Anzahl von Zahlungsfristen von 5x2 verwenden, was 10 entspricht

Preis einer Anleihe Schritt 11

Schritt 5. Passen Sie die Rendite der Anleihe für die Berechnung an

Die Rendite der Anleihe wird als Jahreszahl angegeben, aber Sie berechnen den Anleihenwert auf der Grundlage halbjährlicher Zahlungen. Aus diesem Grund würden Sie den Ertrag halbieren.

Wenn die Anleihe eine beworbene Rendite von 6% hat, verwenden Sie den Wert von 3% (oder 0,03) für die Berechnung des Wertes der Anleihe. Diese Halbierung der Rendite korreliert mit der Anzahl der theoretischen Zahlungsperioden

Preis einer Anleihe Schritt 12

Schritt 6. Verwenden Sie die Berechnungsformel, um den aktuellen Wert der Anleihe zu ermitteln

Die Formel zur Ermittlung des aktuellen Wertes einer Anleihe ohne Kuponzahlungen lautet P=M(1+i)n{displaystyle P={frac {M}{(1+i)^{n}}}}

. The variables in this calculation are the data that you should know about the bond:

  • M{displaystyle M}

    . This is the face value of the bond at maturity. For the example above, this is 1000.

  • i{displaystyle i}

    . This is the interest rate, adjusted for the calculation purpose. Therefore, if you calculating a 6% yield, at theoretical semi-annual payments, you would use a value of i=0.03. Be sure to rewrite the percentage figure as the correct decimal value.

  • n{displaystyle n}

    . This represents the number of theoretical payments for the calculation. It will be the number of payments per year times the life of the bond. For this example, n=10.

Preis einer Anleihe Schritt 13

Schritt 7. Berechnen Sie Ihren Anleihewert

Wenn man die grundlegende Reihenfolge der Operationen auf die Formel anwendet, ist die Berechnung des Wertes der Anleihe ziemlich einfach. Führen Sie die Vorgänge wie folgt aus:

  • Berechnen Sie die Basis des Nenners, indem Sie 1+i{displaystyle 1+i} addieren

    . In the given example, this will result in 1.03.

  • Apply the exponent to the denominator only. The exponent of n=10{displaystyle n=10}

    means that your base of 1.03 is to be multiplied by itself ten times. This will give the result of 1.34. (You can do this by multiplying 1.03x1.03x1.03… for ten times. Alternately, if you have an advanced calculator with a “^” button, you can just enter “1.03^10” to get the result.)

  • Perform the division last. The final step is to divide the face value by the denominator you have calculated. This gives the result of 1000/1.34, which is 746.27. Expressed in monetary terms, this would be a value of $746.27.
Preis einer Anleihe Schritt 14

Schritt 8. Verstehen Sie die Bedeutung des berechneten Werts

Eine Anleihe, die in fünf Jahren ohne Zinszahlungen einen Wert von 1.000 US-Dollar haben wird, wird immer zu einem ermäßigten Zinssatz verkauft. In diesem Fall sollte der Rabatt dem berechneten Wert von 746,27 $ entsprechen.

Methode 3 von 3: Verstehen der Terminologie der Anleihenpreise

Preis einer Anleihe Schritt 15

Schritt 1. Kennen Sie den „Nennwert“Ihrer Anleihe

” Der Nennwert (oder Nennwert) ist der Betrag, den die Anleihe bei Fälligkeit zahlt. Zum Beispiel zahlt eine 10-jährige Anleihe im Wert von 5.000 US-Dollar 5.000 US-Dollar, wenn sie zehn Jahre nach dem Ausgabedatum fällig wird. Daher beträgt der Nennwert der Anleihe 5.000 USD, unabhängig von Zins- oder Dividendenzahlungen, die Sie während dieser Zeit erhalten.

Preis einer Anleihe Schritt 16

Schritt 2. Verstehen Sie Ihre „Gutscheinzahlung

” Die Couponzahlung ist der Betrag, den die Anleihe regelmäßig an Zinsen zahlt. Couponzahlungen erfolgen in den meisten Fällen zweimal im Jahr. Wenn eine Anleihe im Wert von 5.000 USD jährlich 10 % zahlt, zahlt jeder halbjährliche Coupon 250 USD. Das ist eine Gesamtzahlung von 500 US-Dollar pro Jahr (oder 10 % von 5.000 US-Dollar).

Preis einer Anleihe Schritt 17

Schritt 3. Finden Sie die „Kuponrendite“Ihrer Anleihe heraus

” Die Kuponrendite ist die jährliche Kuponzahlung, ausgedrückt als Prozentsatz des Nennwerts der Anleihe. Im obigen Beispiel beträgt die Couponzahlung 500 US-Dollar und der Nennwert 5.000 US-Dollar. Daher kann die Couponrendite als 10 % ausgedrückt werden, was 500 US-Dollar / 5.000 US-Dollar entspricht.

Preis einer Anleihe Schritt 18

Schritt 4. Messen Sie die „aktuelle Rendite“Ihrer Anleihe

” Die laufende Rendite ist der jährliche Couponzahlungsbetrag dividiert durch den aktuellen Anleihekurs. Dadurch erhalten Sie die Couponzahlung als Prozentsatz des aktuellen Anleihekurses.

Wenn die Kuponzahlung beispielsweise 500 US-Dollar beträgt und Sie den Preis (Wert) der Anleihe mit 4.800 US-Dollar berechnen, beträgt die aktuelle Rendite 500 US-Dollar / 4.800 US-Dollar, was 10,4 % entspricht

Preis einer Anleihe Schritt 19

Schritt 5. Ermitteln Sie die „Rendite bis zur Fälligkeit“

” Die Verfallrendite einer Anleihe ist definiert als der Diskontsatz, der den Marktpreis der Anleihe ergibt. Dies erfordert einige zusätzliche Berechnungen. Lesen Sie mehr über diese spezielle Berechnung bei der Verfallrendite.

Preis einer Anleihe Schritt 20

Schritt 6. Schlagen Sie das Rating der Anleihe nach

In der Finanzindustrie recherchieren und bewerten einige Unternehmen Anleihen auf der Grundlage ihrer Qualität, Historie und erwarteten Performance. Die wichtigsten Ratingagenturen für Anleihen sind Standard & Poor, Moody und Fitch.

Anleihenratings sind Einstufungen für Anleihen, damit Anleger die relative Sicherheit einer bestimmten Anleiheanlage beurteilen können. Das höchste Rating von Standard & Poor’s ist AAA. AA, A und BBB sind Anleihen mittlerer Qualität. BB, B, CCC, CC, C und D sind "Junk"-Bindungen. Das D-Rating bedeutet, dass die Anleihe ausgefallen ist

Preis einer Anleihe Schritt 21

Schritt 7. Überlegen Sie, ob eine Anleihe einen Abschlag, einen Nennwert oder eine Prämie aufweist

Eine Anleihe wird mit einem Abschlag verkauft, wenn ihre Rendite bis zur Fälligkeit höher ist als ihre aktuelle Rendite und ihre Kuponrendite. Eine Anleihe wird zum Nennwert verkauft, wenn ihre Rendite bis zur Fälligkeit ihrer aktuellen Rendite und ihrer Kuponrendite entspricht. Eine Anleihe wird mit einer Prämie verkauft, wenn ihre Rendite bis zur Fälligkeit geringer ist als ihre aktuelle Rendite und ihre Kuponrendite.

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